涌鑫理念

2019-09-30

      采取研究驱动的价值投资,坚持严谨科学的投资流程,并寻求自上而下的宏观和行业配置与自下而上的公司选择之间的理想结合。通过前瞻性的、有效的研究分析和风险控制,寻找“确定被低估的优秀企业”,把握相对确定的投资机会,追求绝对回报和长期复合增长。

(1)战略方面--战略择时

      涌鑫资产自上而下研究全球发展趋势、宏观经济、行业环境、整体估值等,从而从整体评估和判断一个经济体和一个行业所处的发展阶段,从而从整体上控制投资一个经济体和行业的系统性风险并把握投资机会,进而制定投资一个市场和行业的战略性买入和战略性撤退的方案。总体来讲,我们核心关注3-5年大周期、大趋势的战略进入和战略撤退机会,而不会纠结于一两天、一两周、一两个月甚至一两个季度的股价波动,我们的任务是在纷繁变化环境里去寻找和把握其中的确定性。

(2)战术方面

      专注企业研究,严格按照自己的准则挑选符合其标准的企业,青睐于寻找那些具有长期竞争优势、已经或今后有极大可能成为行业龙头的企业。


      在挑选投资标的方面,涌鑫资产坚持:

(1)坚持价值投资

      从长期衡量,企业的股价一定会反映企业的内在价值。涌鑫资产将会投资于那些在未来十年或更长的时间内能够稳定高速发展的中国企业。

(2)寻根究底的态度,深度调研企业

      涌鑫资产专注企业研究,首先会挑选那些具有长期竞争优势的企业,这些企业在今后一段时间内极有可能成为行业龙头,涌鑫资产用怀疑一切的眼光看待这些企业的财务报表和公告。涌鑫资产会脚踏实地访问企业、其原材料供应商和其他供应商等,同时也会调查这些潜在投资标的的实际销售情况和其竞争者的评价。涌鑫资产坚持从不同的侧面收集这些企业的一切情况。

(3)倾向于有垄断优势和良好治理结构的企业

      涌鑫资产挑选公司最核心是看公司本身的垄断性,更愿意聚焦于公司业务不易受管理层素质影响的企业。涌鑫资产通常挑选具有独特和垄断特征,无论是品牌垄断、地理位置垄断、技术垄断还是政策垄断。如果这样具有垄断性的企业再有一个好的治理结构和优秀的管理层,那更是我们投资的完美之选。

(4)相对集中投资、长期持有

      有别于分散投资,涌鑫资产相对集中地投资于那些优秀的企业。涌鑫资产深信这不仅是控制风险的一种方式,更是利用和挖掘企业内在价值的好办法。优秀的企业象钻石一样稀有,一旦发现后,涌鑫资产就会重仓投入而且长期持有,直至企业的股价透支它未来的成长。

(5)耐心等待买入时机

      涌鑫资产会耐心地等待买入时机。因为即使再好的东西,价格贵了也不具备投资价值。用巴菲特的话说就是:好的企业、好的治理结构、好的价格。结合在战略方面从整体上的评估和判断、企业基本面分析和企业当前估值,最终决定投资组合的构建。